Default e vendit. Shkaqet dhe pasojat

Jo të gjithë e di një default që të tillë. Në terma të thjeshtë ky koncept është përshkruar në shtypin popullor. Kjo fjalë është sinonim me falimentimin. Por zakonisht analogji me këtë përkufizim janë të rralla, sepse koncepti i falimentimit ka një interpretim të ngushtë. Konsiderojnë më tej se një mungesë të tillë. Në terma të thjeshtë, ne përpiqemi për të shpjeguar thelbin e konceptit.

terminologjia Zyrtare

Shumë profesionistë që punojnë në fushën e financave, e di se çfarë do të thotë default. Sipas këtij përkufizimi, është e kuptueshme shkelje të angazhimit pagesë të bërë nga huamarrësit për të huadhënës. Në fakt, ky dështim për të kryer shlyerjen në kohë të borxhit ose kushtet e tjera të kontratës. Gjerësisht parazgjedhur - është çdo formë e jo detyrimet e borxhit. Në praktikë, një interpretim i ngushtë i konceptit. Njerëzit në autoritet, shumë mirë imagjinoni se do të thotë default. Në një kuptim të ngushtë, nën të kuptuar dështimin e njësisë së kontrollit qendror nga borxhet e tyre.

procedurat Features

Karakteristika dalluese e parazgjedhur mund të konsiderohet, duke e krahasuar atë me falimentimin. Në rast të paaftësisë paguese të paguesit (korporatave ose private) kreditori ka të drejtë të arrestojë pasuritë e debitorit. Kështu ai kompenson për humbjen e tij. Në shumë vende, falimentimit përfshin një proces i centralizuar në të cilin shlyerja e të gjitha kërkesave të kompanisë falimentuar. Konfiskimi i pasurisë në këtë rast është kryer në përputhje me urdhrin e gjykatës. Pasuritë janë të grupuara së bashku dhe janë formuar në masë konkurruese të cilat më pas shpërndahet mes prioritet kreditorëve të përcaktuar me ligj. Kjo procedurë nuk mund të zbatohet nëse vendet deklaruar një default. Kjo është për shkak të faktit se arrestimi i pasurisë së debitorit në këtë situatë është praktikisht e pamundur. Në rastin më të mirë, kreditorët do të jetë në gjendje për të ngrirë pasuritë e shtetit, të cilat janë jashtë territorit të saj, duke përfshirë pronën dhe të holla në llogaritë e huaja.

klasifikim

parazgjedhur qeveria mund të jetë:

1. Në kreditë bankare.
2. Në detyrimeve në monedhë kombëtare.
3. Borxhet në të holla të huaja.

Huamarrja Default shtet në monedhën kombëtare është shpallur më pak se në kreditë e huaja. Kjo është për shkak të faktit se qeveria mund të paguaj detyrimet vendore çështja e kartëmonedhave të reja.

Thelbi i procesit

Mekanizmi që shkakton vonesa e vendit mund të jenë të përfaqësuara në formën e një cikli. Në fazën e parë, qeveria merr një qasje relativisht të lehtë në burimet ndërkombëtare të financave. Ata, në veçanti, janë FMN, të Klubit të Parisit të bankave private dhe bankierëve të mëdha në vendet e zhvilluara. Ekspertët e Fondit Monetar rekomandojnë që kërkon autoriteteve të premtoj norma të larta interesi kreditit. Kështu që ata mund të tërheqë më shumë investitorë. Perspektiva e kthimit të lartë të vërtetë tërheq kapital globale të kreditorëve. Ata janë të lehtë për të transferuar fonde në kërkim të investimeve më fitimprurëse afatshkurtër. paratë e tyre që të investojë në blerjen e letrave me vlerë të lëshuara nga shtetet. Në infuzion e sasive të mëdha të fondeve janë zakonisht investitorët afat-shkurtër për të marrë një rezultat pozitiv. Ajo kërkon elitën kombëtare që ajo ka zgjedhur rrugën e drejtë të zhvillimit. Në shumë raste në praktikë, një pjesë e konsiderueshme e kapitalit shtesë nuk arrin ekonominë reale, dhe të depozituara në llogaritë private të zyrtarëve të qeverisë. Herët ose vonë të gjithë të njëjtën periudhë pagesa fillon. Në këtë rast, qeveria, si rregull, mund pjesërisht të paguajë vetëm detyrimet nga financat e veta. Për të kryer pagesën e plotë që i duhen për të ngritur fonde në tregjet e brendshme dhe të jashtme. Vetëm disa vende janë të aftë në këto kushte të stabilizuar ose të reduktuar borxhin e tyre. Si rregull, megjithatë, borxhi i jashtëm po rritet me shpejtësi.

këmbën e dytë

Gjatë periudhës së rritjes ekonomike, investitorët janë duke u mbështetur në burimin e vërtetë të shlyerjes. Në raste të tilla, huadhënësit janë duke ofruar kredi të reja për vendet. Por në manifestimet e para të paqëndrueshmërisë politike ose ekonomike, investitorët duke u bërë më pak. Përqindja e rritjes së kredisë. Prandaj, vetë borxhi është rritur me shpejtësi. Në rrethana të tilla, një parazgjedhur i vendit - vetëm një çështje kohe.

ndihmë financiare

shtojcën urgjencës fondet e FMN-së mund të ruhen vetëm për një kohë të shkurtër. Përveç ndihmës aktuale financiare Fondi Monetar kryen një sërë aktivitetesh, në të cilën kapitali privat ka një mundësi për të marrë larg nga zona e problemit. Huadhënësve që tërhoqën fondet e tyre në kohë, do të mbetet në të fitojë, edhe nëse ajo është shpallur vendi defaulted. Ata arrijnë të bëjnë një fitim mbi interesin dhe shitjen e borxhit. Si rezultat, në çdo rast, nuk do të vijë një kohë kur nuk ka investitor dëshiron të investojë në shtetin e problemit, madje me ritme shumë të larta. Për shkak të mungesës së fondeve për të refinance qeverinë u detyrua të deklarojë një default.

zhvlerësim

Ajo është përdorur shpesh në vend të mospërmbushje të detyrimeve. një mishërim i tillë përdoret zakonisht nga vendet me detyrë të madhe të brendshme. Në fakt, kjo masë është e ngjashme me parazgjedhje në kredi në monedhë vendase. Në disa raste, në të njëjtën kohë, qeveria deklaron falimentimin e saj dhe të zhvlerësuar.

Vlerësimi i probabilitetit

Qeveria, ndryshe nga një kompani private, nuk ka pasqyrat financiare, të cilat mund të analizohen. Në shkallë kombëtare është e nevojshme për të vlerësuar gjendjen e tërë sistemit ekonomik. Vëmendje e veçantë duhet t'i kushtohet raportit të detyrimeve në valutë të huaj dhe kombëtare, shumën e borxhit në vlerën e eksporteve vjetore. Po aq e rëndësishme janë tregues mikro tilla si PBB-së dhe ari rezervat, normën e inflacionit. Në rrjedhën e një analize të tillë themelore të pyetjes së besueshmërisë së të dhënave statistikore është më i mprehtë se në vlerësimin e debitorëve të korporatave raportimit. Kjo është veçanërisht e shënuar qartë në Shtetet e me zhvillim dhe në tranzicion.

metodat e analizave

Të gjitha llojet e vlerësimit të probabilitetit parazgjedhur janë të ndarë në dy kategori:

1. Aktuale - këto metoda të lejojë llogaritjen e masës objektive në bazë të informacionit statistikor.
2. Metodat e bazuar në çmimin e tregut të obligacioneve, aksioneve ose derivateve të vlerave me të cilat përcaktohet vlerësimi neutral dhe primi i rrezikut.

Shifrat aktuale janë llogaritur agjencitë e klasifikimit. Sipas vlerësimit të rrezikut siç është përcaktuar nga probabilitetin e humbjes që mund të lindin nga investitorët e huaj. Sa më i lartë Vlerësimi i vendit, më të ulët rreziku i mospagimit. Vlerësime të tilla janë të rëndësishme për të kreditorëve të huaj në përzgjedhjen e zonave optimale të investimeve.

Raporti i vëllimit të eksportit të borxhit të jashtëm

Llogaritja e këtij indeksi është konsideruar si një nga metodat më të njohura të analizës. Çfarë do të jetë më e madhe ky raport, aq më mirë debitori për të shlyer detyrimet. Ka vlerësim ndryshme ashpërsia e kësaj sasie, por niveli i konsideruar i pranueshëm prej 20% ose më shumë. Megjithatë, kjo shifër ekspertët nuk janë përshkruar si optimale. Me mesatarisht 20% e shtetit do në 5 vjet për të kryer të gjitha obligimet, duke dërguar të ardhurat e eksportit të kthehen kreditë e huaja. Por, si në shumicën e rasteve është marrë parasysh të ardhurat e kompanive private, qeveria do të detyrohet të shpronësojë atë plotësisht. Në rrethana të tilla, ruajtja e eksporteve në të njëjtin nivel për pesë vjet nuk ka gjasa. Gjithashtu, shteti nuk është në gjendje për të blerë tërësisht jashtë shpëtimin, si ajo do të shkelte sistemin e operacioneve të këmbimit valutor dhe të import-eksportit.

buxhet

Gjendja e tij është gjithashtu shumë e rëndësishme në analizën e aftësisë paguese të vendit. Në veçanti, ajo është marrë parasysh raportin e artikujve të të ardhurave në shumën e borxhit. Në këtë rast, ju duhet të përcaktojë se sa të buxhetit të saj, qeveria mund të dërgoni detyrimet e shërbimit pa ndërlikon gjendjen socio-ekonomike. Si tatimi mbi të ardhurat vepron si një shkallë më të madhe, për të parashikuar se situata do të duhet për të vlerësuar situatën dhe zhvillimin ekonomik perspektivat. Pas kësaj është e nevojshme për të analizuar dallimin në mes të vlerës së fituar dhe shumës aktuale të akuzave mbi një periudhë të caktuar të angazhimit të shërbimit. Nëse kjo është në favor të shlyerjes së borxheve, qeveria do të duhet të kalojnë huamarrjes shtesë.

Si do të parazgjedhur mbi gjendjen e sektorit ekonomik?

Fenomeni i një ndikim negativ në ekonomi. Sa për Rusinë, nuk është, para së gjithash, vlera e çmimeve rubla bien ndjeshëm në krahasim me valutat e tjera. Shumë ndërmarrje të përfshirë në blerjen e produkteve të huaja, do të jetë e detyruar të pezullojë ose plotësisht të largohet nga puna.

Shumë njerëz pyes veten se çfarë kërcënon të parazgjedhur Ukrainën. Në kohën e tanishme një situatë shumë e tensionuar në territorin e saj. Megjithatë, ajo është mbështetja e BE-së, duke përfshirë edhe financiarisht. Përgjigja më e saktë për pyetjen se çfarë Ukraina kërcënon të parazgjedhur, ekspertët janë vlerësim agjencitë. Për shembull, sipas llogaritjeve Moody, kriza në vitin 2000 nuk ishte më negativ për investitorët. Analistët vlerësojnë kuotat Eurobondit, e cila shpalli falimentimin, brenda një muaji pas dështimit për të përmbushur detyrimet. Në të ardhmen e afërt defaults hryvnia priten. Pavarësisht nga situata e paqëndrueshme politike dhe ekonomike, qeveria është duke u përpjekur për të përmbushur angazhimet.

Default për qytetarët

Në lidhje me futjen e sanksioneve kundër Federatës Ruse, shumë rusë janë në një panik, duke mos ditur se çfarë për të marrë kërcënimin e krizës. Siç u tha më lart, refuzimi i shërbimit të borxhit të jashtëm, në radhë të parë do të ndikojë në gjendjen e rubla. Në këtë aspekt, ekspertët rekomandojnë për të hequr qafe të monedhës kombëtare dhe për të blerë ndonjë gjë e saj (pajisjeve në shtëpi, pasurive të patundshme) të rëndësishëm. E gjithë kjo do të jetë pas default, goditur rëndë për buxhetin e popullsisë. Me një rënie të mprehtë në kursin e këmbimit rubla do të rriten çmimet e mallrave të konsumit. Pagat në kjo mund të mbetet e njëjtë apo edhe ulet. Pas mungesë të një rrezik të lartë të humbjes së kursimeve të parave. Përvoja nuk është veçanërisht e nevojshme për ata që financojnë nuk është ruajtur në llogaritë rubla. Kompanive të angazhuara në blerjen e mallrave jashtë vendit, mund të bëhet falimentuar, në mënyrë që ata do të duhet të shkarkojë personelin. Njerëzit me analistë të shprehura akumuluese këshilloi për të investuar në një monedhë më të qëndrueshme ose ari. Fitim blerjen e pasurive të patundshme. Praktika tregon se në kohën e krizës kostoja e strehimit është zvogëluar të paktën dy herë. Një nga mënyrat më popullore për të kursyer paratë e tyre është ende konsiderohet futur të në monedhë të huaj (dollari amerikan apo euro). Me kërcënimin e fillimit të një krize të tillë, qeveria duhet të marrë masa drastike për të stabilizuar sistemin socio-ekonomik.