Rreziku Vendi dhe metodat e vlerësimit të saj

Zgjerimi i marrëdhënieve të ekonomisë hapësirës kontribuon në shfaqjen e rreziqeve që janë të natyrshme në këtë biznes në një vend të huaj. Investitorët e interesuar në shpërndarjen optimale të burimeve, në një treg të panjohur mund të përballet me një të paqëndrueshme politike regjimi, korrupsionit, standarte dhe ngjarje të tjera negative. Të gjithë këta faktorë kanë të bëjnë me rrezikun e vendit.

përcaktim

Rreziku Country - ky është kërcënimi i humbjes financiare në operacionet e cila, në një mënyrë apo tjetër të lidhur me aktivitete ndërkombëtare. Ajo përcaktohet nga kushtet e zhvillimit të vendit dhe shkallën e ndikimit të tyre në klientët, palëve. Për shembull, kufizimet në operacionet me një monedhë të huaj mund të rezultojë në një vonesë të detyrimeve. Ky kërcënim është veçanërisht e vërtetë për vendet ku historikisht ruajtur këmbyeshmërinë e monedhës kombëtare.

hierarki

Rreziku Vendi përbëhet nga dy komponentë: aftësinë dhe gatishmërinë për të paguar. Me humbjet e para lidhur komerciale, dhe e dyta - e regjimit politik në vend. Shpenzimet financiare mund të jetë edhe në nivel shtetëror (rrezikut të falimentimit) dhe në nivel të kompanisë. Nën Së dyti, është e kuptueshme që në politikën ekonomike e shtetit mund të kufizojë transferimin e kapitalit. rreziqet politike dhe vendeve të përfshijnë mundësinë e humbjeve për shkak të ndikimit të faktorëve negative të jashtme në zonën e fondeve të investimeve.

Metodat e analizës

Në mënyrë për të zvogëluar humbjet financiare, duke përdorur teknika të ndryshme për të vlerësuar situatën në vend. Analiza është kryer menjëherë para fondeve të investimeve. Nëse rreziku është i lartë, atëherë një projekt është vonuar, ose me vlerën e shtuar "bonus". Megjithatë, metodat për vlerësimin e rreziqeve të vendeve përdorur më parë ka pasur një pengesë të madhe: ata qarta informacionin. Kush është metoda më e popullarizuar është Delphi. Thelbin e saj qëndron në faktin se analistët e para janë duke u zhvilluar një sistem të indikatorëve, dhe pastaj të tërhequr ekspertë të cilët përcaktojnë peshën e secilit faktor për një vend të caktuar. Dobësitë e kësaj qasjeje është Subjektiviteti i vlerësimeve.

metodat moderne

Rreziku vend në Perëndim analizuar metodën e golit. Kjo është një krahasim sasior nga karakteristikat kryesore të vendeve të ndryshme dhe eliminimin e rezulton indeksit integrale, e cila merr në konsideratë të gjitha kriteret dhe renditet gjendjen e atraktivitetin e tyre të investimeve. Në metodën e tillë është ndërtuar indeksi gjerman Beri. Ajo është përdorur për të vlerësuar klimën e investimeve në 45 vende në bazë të 15 kritereve me peshë të ndryshme specifike. Çdo tregues është caktuar një vlerësim nga 0 deri në 4. Sa më i lartë rezultatin, aq më e lartë fitimi potencial i investitorit.

Fortune dhe The Economist kryer një analizë të rreziqeve të vendeve në Evropën Lindore dhe Qendrore sipas procedurës së thjeshtuar, në të cilën theksi është në perspektivat për reformat e tregut. Rëndësia e rezultateve të përcaktuara nga fakti se investimi në fuqi e kapitalit varet nga intensiteti i reformave në vendet.

investitorët e portofolit janë gjithashtu duke përdorur ratings veçanta kreditit në bazë të të cilit zgjedh objektin optimale për investime. Në bazë të metodës së zhvilluar nga revista Europe, dy herë në vit, vlerëson besueshmërinë e botës.

faktorët

Krijimi i një klime të favorshme për investime është një parakusht i rëndësishëm për rritjen ekonomike. Flukset hyrëse të kapitalit aktiv (për shembull, Rusia) pengohet nga faktorë të tillë si:

1. Mungesa e një kornize të qëndrueshme ligjore.
2. Rritja e tensioneve sociale për shkak të përkeqësimit të vazhdueshëm të gjendjes materiale të popullsisë.
3. ndjenja separatiste, të cilat zhvillohen në disa rajone të Rusisë.
4. Korrupsioni në disa zona.
5. Infrastruktura e dobët - më së shumti e transportit, të komunikimit, të telekomunikacionit, të shërbimit hotel.

llojet

Vendi dhe rreziqet rajonale përfshijnë kërcënime të tilla si:

1. Dështimi për të njohur borxhin ose mirëmbajtjen e saj të ardhshëm.

2. Rishikimi i kushteve të shlyerjes: huadhënës do të marrin më pak para, sepse huamarrësi ka arritur për të ulur normat. Në qoftë se refinancing borxhi kontraktual është kompensuar fillimisht nga dënimet, pasojat për investitor janë të njëjta si në rastin e mospagesës.

3. Në rastin e shtyrjen e borxhit ka dy skenarë të mundshëm:

• Madhësia e pagesave në shumën principale të reduktuar pjesën e borxhit është shkruar jashtë;
• në qoftë se huamarrësi është duke kërkuar një vonesë në pagesa, norma nuk do të ndryshojë.

4. Pezullimi i pagesave për arsye teknike të një natyre të përkohshme. Kreditori duhet të ketë asnjë dyshim që huamarrësi do të përmbushë detyrimet e saj. Norma e interesit në këtë rast është e njëjtë.

kufizimet 5. Valuta, kur vendi nuk ka valutë të huaj, të vendosë kufizime mbi transferimet e fondeve jashtë vendit. Në nivel shtetëror, ky kërcënim është shndërruar në një rrezik të dështimit të shërbimit të borxhit.

vlerësim

primi i rrezikut vendi përcaktohet nga yield-it të obligacioneve qeveritare të një vendi dhe të borxhit të tjera me të njëjtën periudhë vlefshmërie. Sa për Rusinë, rënia e fortë e vërejtur në vitin 1998. Atëherë rreziku është rritur më shpejt se primit për të. Kjo është, investitorët nuk kanë vetëm munguar informacion të besueshëm, por tregjet janë fokusuar në ratings e agjencive të botës, të cilat humbura ndryshimet në faktorët ekonomikë dhe politikë. Kriza e parë ka ndodhur disa ditë para se të parazgjedhur në 1998, dhe menjëherë pas saj.

Niveli i rrezikut vend ndikon fuqishëm bankat, aktivitetet e të cilave janë të lidhura drejtpërdrejt me marrëdhëniet e jashtme ekonomike. Në një kërcënim të tillë të prekur nga disa faktorë. Të gjithë ata duhet të merren parasysh kur të analizimit të situatës në një rajon të veçantë.

Rreziku Vendi Russian

Shërbimi Investor agjencisë Moody uli vlerësimin e Federatës Ruse në spekulative. Nëse Standard & Poor dhe Fitch për të vlerësuar gatishmërinë për të paguar borxhet, MIS konsideron plotësinë e pagesave në rast të një ad parazgjedhur. Ekspertët besojnë se vleresimit tokësor negativ për shkak të arsyeve politike. Sipas parashikimeve agjencisë, rrjedhjen e kapitalit në vitin aktual do të arrijë në 272 miliardë dollarë, PBB do të bjerë me 8.5%, ndërsa inflacioni përshpejtuar në 15%. Por Ministria e Financave pohojnë se ruse sigurtë përjetuar një shok të fortë - një rënie 50 për qind në çmimet e naftës. Dhe për shkak se agjencitë e rrezikut të vendit të ekzagjeruara në masë të madhe. Akumuluar rezerva ndërkombëtare, të cilat janë më të larta se borxhi kombëtar. Gjithashtu ka një suficiti i llogarisë korente. Këto agjenci Përfitimet nuk e konsiderojnë. Por pikat janë vendosur bazuar në faktin se Rusia mund të marrë sanksione të reja për shkak të zhvillimit të paparashikueshme e ngjarjeve në Ukrainë.

efektet

Vlerësimi i rrezikut të vendit, nga njëra anë, i përshtatshëm. tregjet e jashtme e kapitalit për Rusinë është e mbyllur aktualisht. downgrade ndikon në koston e huamarrjes për vendin. Kjo është pothuajse pa dhimbje. Por ekspertët shqetësohen se një agjenci e tillë globale vlerësimi do të detyrojë fonde për të rivendosur investimet e tyre në Rusi. Dhe, edhe pas stabilizimit të situatës ka gjasa të shpejt të kthyer kryeqytetin në vend. Kërcënimi i dytë është se huadhënësit do të kërkojë shpengimin e hershme të eurobonove. downgrade ishte në rregull nga tregu në formën e afatshkurtër dhe kërcejnë ulët në dollarit në një shenjë e 64 rubla.

Sektori bankar pësoi gjithashtu

Ulja çuar në një përkeqësim të Moskës atraktivitetin e investimeve të Shën Petersburg dhe 13 rajone. Vlerësimi sovran e kryeqytetit dhe rajonin Leningradit ishte në nivelin e "Ba1". Kjo është më e lartë se në Bashkortostan, Tatarstan, Samara, Nizhny Novgorod, Belgorod dhe rajone të tjera. E ardhmja mbetet negative për këto rajone. Përveç kësaj, ruse ndikimi rreziku vend në institucionet e kreditit. Ratings e depozitave afatgjata të Sberbank dhe VTB në rubla të reduktuar për "Baa3" dhe "Ba1", dhe në valutë të huaj - për të "Ba1" dhe "Ba2" me një parashikim të ndryshimeve negative. E njëjta situatë është vënë re në "Alfa-Bank", "Gazprombank" dhe "Rosselkhozbank".

përfundim

Rreziku vendi është formuar në bazë të një numri të madh të faktorëve të jashtëm dhe të brendshëm që ndikojnë në gjendjen tërheqje dhe investimet. kërcënime të tilla janë më tipike për rajonet ku ka kufizime në këmbyeshmërinë monedhës. Në këto vende nuk është gjithmonë një monedhë, dhe të transferojë rrezikun e dështimit të plotë të shlyerjen e borxhit. Prandaj, para se të investuar burimet e nevojshme për të kryer një analizë të plotë të faktorëve të jashtëm dhe të brendshëm. Agjencitë globale vlerësimi në vit të publikojë vlerësimin e tyre për atraktivitetin e investimeve të vendit.