Operacioni Repo - çfarë është ajo? Repos dhe letrave me vlerë të kreditimit

Format më të zakonshme dhe të njohura të letrave me vlerë të siguruara krediti ose të holla - kjo është operacionet repo. Çfarë është ajo përpiqet për të kuptuar që nga fillimi. Marrëveshja e riblerjes (repo, REPO) është një kontratë e letrave me vlerë e huamarrjes, dhe të garantuara nga fondet. Situata mund të përmbyset kur garantuesi huamarrjes letrave me vlerë të vepruar. Marrëveshjet e riblerjes janë shpesh të referuara si marrëveshje për të riblerë letrat me vlerë. Marrëveshja përcakton detyrimet kundërta për secilën nga palët: shitjen dhe blerjen.

lloje të riblerjes

Ka dy formate Repos: përpara dhe të kundërt. marrëveshje të drejtpërdrejtë përcakton shitjen e letrave me vlerë të një partie në tjetrën. Paralele është rënë dakord se partia e parë të riblerjes të letrave me vlerë të saj në kohën e duhur dhe me një çmim para-rënë dakord. Riblerjes do të kryhet me një kosto shumë më të larta fillore. Extension ndërmjet çmimit të shitjes dhe çmimit të blerjes së paketës së titujve reflekton rentabilitetin e operacionit. Ajo është e shprehur si përqindje në vit, dhe është quajtur normën repo. Qëllimi kryesor i marrëveshjeve të drejtpërdrejta është për të tërhequr burime financiare.

repo Reverse përfshin blerjen e një pakete të dokumenteve, dhe një angazhim nga shitja e pasme të saj. Qëllimi kryesor i marrëveshjes është ndarja e përkohshme e burimeve financiare në dispozicion.

Substanca ekonomike e transaksioneve

Në sfondin e manipulimeve të tjera me letra me vlerë mbetet operacionet më të kërkuara repo. Çfarë është kjo nga një këndvështrim ekonomik, kjo është mjaft e qartë. Njëra anë merr partneritetet sipër janë të nevojshme për të saj burimeve financiare, e dyta është plotësisht eliminon pengesë e letrave me vlerë. Plus, pala tjetër merr interes në përdorim të përkohshëm të aseteve të saj të prekshme. Transaksionet për pjesën më të madhe të kryera me vlerë të qeverisë dhe janë mbyllur në kategorinë e marrëveshjeve afat-shkurtër. Kontrata rregullon partneritet të qëndrueshme nga disa ditë për disa muaj. Në praktikë botërore, shpesh janë kontrata përditshëm. Midis shitësit dhe blerësit nëpërmjet një ndërmjetësi janë transaksion të letrave me vlerë. Si një person i tretë në shumicën e situatave shërben institucion bankar, përgjegjësitë e të cilit shprehura në detaje në kontratë. Situata bën thirrje për hapjen e llogarive të letrave me vlerë dhe të holla në bankë ndërmjetës. Një marrëveshje në të cilën të tre palët, është më pak e rrezikshme të marrin pjesë.

Riblerjes dhe huadhënies

Nëse ju shikoni në repo në përgjithësi, ajo mund të quhet një modifikim të kredisë siguruar nga prona të vlefshme. I vetmi ndryshim është se transferimi i letrave me vlerë dhe marrjen e fondeve në dorë të mbahen në të njëjtën kohë. transferimi i menjëhershëm i pronësisë nga një pjesëmarrës në një tjetër kontratë - kjo është një tjetër tipar që ka një operacion të riblerjes. Ajo që është, edhe më i detajuar të përpiqet për të kuptuar fazat e partneritetit.

Riblerjes përbëhet nga dy faza:

• blerja primar ose shitjen e letrave me vlerë.
• Kontaktoni me blerjen ose shitjen e letrave me vlerë.

Specifikat e zbatimit të hapave të rënë dakord

Koha dallimi në mes të zbatimit të pjesës së parë dhe të dytë të marrëveshjes referuar si periudha e riblerjes. Koha në mes të manipulimeve zakonisht i matur në ditë kalendarike. Countdown fillon një ditë pas kryerjes nga palët të detyrimeve të tyre dhe përfundon në ditën e zbatimit të pjesës së dytë të marrëveshjes. Secila nga palët banon në rolin e një blerës dhe si një shitës. Shumë shpesh, blerësi origjinale e letrave me vlerë të referuara kreditorit, dhe shitësi origjinale - huamarrësit. Transaksionet e investimeve në letra me vlerë për shitësin e parë ka format repo, blerësi e sheh manipulimin në formën e marrëveshjeve të anasjellta të riblerjes. Letrat me vlerë të cilat janë objekt i marrëveshjes, të referuara si ose aktivit bazë apo kolateral. transaksionet repo që lidhen me sigurimin e kredisë, siguron letrat me vlerë janë të vlerësuara me kursin e riblerjes.

rreziqet e kontratës

Rrezik - një komponent i detyrueshëm, pa të cilat është e pamundur as repos. Çfarë është kjo dhe çfarë rreziqet janë karakteristikë e marrëveshjes? Le të shqyrtojmë një nga një. Rreziqet kryesore që lidhen me faktin se faza e dytë e marrëveshjes nuk mund të ekzekutohet. Gjasat është e lartë që nga koha e riblerjes nga shitësi nuk do të jetë në duart e atyre të njëjta letrave me vlerë dhe fondet do të mungojë nga blerësi. Ndihmë për situata të tilla mund të jetë si falimentimit, si dhe arrestimin e llogarive. Si një opsion: si rezultat i ndryshimeve në situatën e tregut të palëve mund të thjesht të refuzojnë të përmbushin detyrimet e tyre në ndjekje të interesit vetjak.

rrezik të reduktuar të riblerjes

Për të zvogëluar rrezikun e mospagimit të njërës prej palëve blerjen dhe shitjen e letrave me vlerë duhet të shoqërohet me pikat e mëposhtme:

• Skontuar software.
• Angazhimet duhet të rivlerësojnë.
• Mbi një mjaft e rëndësishme për të siguruar një kontroll sistematik.
• Shtimi diferencë (kompensim) pagesat.

Discount në lidhje me repo është një vlerë që karakterizon çmimin e tregut të sigurisë, në përputhje me madhësinë e angazhimeve ekzistuese në një pikë të caktuar në kohë dhe gjatë gjithë jetës së partneritetit.

Pjesa pendë REPO vlerësuar duke marrë parasysh vlerën fillestare të zbritje, e cila është përcaktuar nga një marrëveshje mes palëve në transaksion. Vlen duke i kushtuar vëmendje të mëposhtme:

• Një vlerë më e lartë e zbritje siguron përfitime të mira për blerësit, i cili merr duart e tij mbi software në një kosto më të ulët.
• Sa më i ulët zbritje fillestare, aq më i madh përfitimet e të qënit një shitës që ofron software në një kosto më të lartë.

Mund të konkludohet se zbritje primare tregon pranueshme për secilën nga palët në marrëdhëniet çmimin dhe koston e detyrimeve të mirëmbajtjes nën pjesën e parë të marrëveshjes së riblerjes.

Ndryshimi i vlerës së kolateralit për Repo

Deri në momentin e realizimit të pjesës së parë të vlerës së riblerjes të detyrimit në shumicën e rrethanave mbetet i pandryshuar. Ndryshime të jetë vetëm software, dhe madje edhe atëherë vetëm pak, për shkak të kohës vonesës së ekzekutimit të kontratës në 1-3 ditë. Në të njëjtën kohë në rrjedhën e operacioneve të marrëveshjeve të riblerjes me afat prej 3 muaj ose më shumë, si çmimin e angazhimit dhe të sigurisë mund të ndryshojnë në mënyrë të konsiderueshme. Zhvillimi i ngjarjeve do të vulos faktorët e mëposhtëm:

• Dinamika e vlerës së tregut.
• rritja e të ardhurave të transaksionit riblerjeje.
• Ndryshojë në zbritje në krahasim me vlerën e saj fillestare, e cila do të shkaktojë një prej palëve të mbajnë humbje të konsiderueshme.

Mekanizmi i pagesave të kompensimit

Eliminimi situatën e mundshme është një mekanizëm i pagesave të kompensimit. Ai është aktivizuar me përfundimin e një marrëveshjeje mbi vlerat kufi të zbritje: maksimale dhe minimale. Gjatë gjithë periudhës së repo brenda sistemit të tregtimit MICEX është një rivlerësim përditshme e detyrimeve dhe çmimet për të siguruar nivel të kontrolluar të përshtatshmërisë.

Në qoftë se kostoja e mirëmbajtjes është e ulët, dhe vlerësimi i saj paraprak mbiçmuara, njëra nga palët për të eliminuar humbjen e partisë së dytë, të detyruar për të bërë një pagesë kompensuese. Ajo mund të shprehet në letra me vlerë, si dhe format e monedhës. Në këtë situatë, kontrata repo modifikuar pak. Detyrimet e palëve në pjesën e dytë të transaksionit janë ulur. Nëse keni nevojë për të bërë një anë pagesa kompensimi injoron detyrimet e saj, ka nevojë për zbatimin e hershme të pjesës së dytë të kontratës. Mekanizmi i pagesave të kompensimit ju lejon për të ruajtur një ekuilibër mes detyrimeve dhe. Ai mund të bëhet iniciator i performancës së hershme të detyrimeve sipas kontratës.

pronë

Aktive operacionet e bankës në bazë të skemës së riblerjes në tregun e bonove për herë të parë ka filluar për të praktikuar në vitin 2003, pas miratimit të legjislacionit përkatës. Në kohën e krizës ekonomike, e cila lulëzoi në të gjithë lavdinë e saj në vitin 2008, vlera e të dy transaksioneve - përpara dhe të kundërt repo - ndryshuar. Ata kanë bërë një peshë më të lartë si një mjet dominues siguruar likuiditetin shkatërruar sistemin bankar. Vlen të përmendet se në intervale të caktuara kohore kryesor, dhe nganjëherë vetëm ofrues të likuiditetit të, që nga viti 2008, ajo shërben Bankën Qendrore të Federatës Ruse. Ky fakt është konfirmuar edhe nga fakti se rezultatet e ankandeve repo në vitin 2008 dhe 2009 vuri në mënyrë të qartë të Bankës Qendrore si ofrues të likuiditetit.

Roli i Bankës Qendrore në transaksionet repo

Institucionet financiare janë në mënyrë aktive duke përdorur operacionet aktive e repo bankare për të mbajtur të njëjtin likuiditetit. Kjo dëshmohet nga fakti se shumica e marrëveshjeve nuk është më shumë se një ditë. Operacioni zgjat nga 3 deri në 7 ditë në një normë prej% në vit 9,22-12,4 jashtëzakonisht të rralla. Në fytyrën e blerësit bonove në pjesën e parë të marrëveshjes dhe shitësit e një të dytë është pothuajse gjithmonë vepron si CBR. Se banka dhe përcakton numrin e pjesëmarrësve për pazaret pas një rishikim paraprak të aplikacioneve.

Në rolin e sigurimit ose mund të veprojë si çështje themelore të obligacioneve vetë obligacione që i përkasin kategorisë së letrave me vlerë, çfarëdo letrave me vlerë të tjera që janë të përfshira në listën Lombard të Bankës së Rusisë. Avantazhi i marrëveshjeve mund të quhet ajo që ata janë të karakterizuar trajtim individual tatimor. Kjo e bën manipulimin e pothuajse mekanizmi më efektiv kreditimit.